混雑時の固定レート：30分ウィンドウの実際の余裕

固定レートが約束するのは価格であって、時計ではありません。 2026年10月25日10:00 UTC、ビットコインのメンプールには39,397件・21.98 MvBがあり、最新ブロック973,056は重み3,997,414／上限4,000,000＝99.9%まで埋まって、999,353 vBに6,986件を収めていました。これが固定レート注文が生き残るべき環境です。注文は同時に二つのことをします——画面の数字を凍らせ、ストップウォッチを開始する。混雑が攻撃するのは二つ目だけです。本稿は本日のメンプール、Monero 320ブロック、そして自社見積エンドポイントの10分間サンプルで、そのストップウォッチに残された余裕を測ります。

固定レートが実際に固定するもの。 固定レートのスワップが固定するのは、注文作成の瞬間における「送る資産」と「受け取る資産」の交換比率です。メンプールの順位も、ウォレットが選ぶ手数料も、どちらのチェーンの出塊間隔も固定しません。比率が依存するものはすべて凍り、決済が依存するものは一つも凍らない。この非対称こそ、プロバイダが固定をヘッジしなければならない理由であり、固定見積が変動見積よりわずかに広いスプレッドを載せる理由です——ヘッジ費用は価格に織り込まれ、それはクリックから決済までの時間に対応します。

30分はアドレスが表示された瞬間から始まり、送信ボタンを押した瞬間からではありません。 当社の注文ストアでは失効は定数です：作成から30×60×1000ミリ秒。経過時にローカルで失効を付けるのは、プール側も「入金待ちのまま」と返した場合だけであり、支払いが見えている間は決して付けません。その後6時間の遅延入金ルックバックがローカル失効の注文を再確認し、プールが実際に受領していれば支払い済みに戻せます。プールが注文自体を認識しなくなった場合は24時間で強制失効します。実務的な帰結は居心地が悪いものです——ウォレットを探し、ロックを解除し、取引所の出金待ちを眺める数分は、すでに窓から差し引かれています。

XMRで入金する場合、分はどこへ消えるか。 直近320ブロック（10:05 UTC、高さ3,791,733）から310個のローリング「10ブロック」ウィンドウを取りました。平均17.2分、中央値16.2分、10パーセンタイル9.6分、90パーセンタイル25.8分、最悪39.5分。25分を超えたものが12.9%、30分を超えたものが3.5%です。XMRの入帳しきい値は10承認が業界標準なので、典型的な注文では承認待ちだけで窓の半分を食い、およそ29件に1件では取引がまだ安定してプールに入る前に窓を食い切ります。

「1ブロック2分」で計画してはいけない理由。 同じ320ブロックの318区間は平均114.5秒で120秒の目標に近いのですが、中央値は65秒です。30秒未満が30.8%、300秒以上が7.9%、最長は1,226秒でした。Moneroは難易度をブロックごとに調整するため、チェーンは振動します——ほぼ即時のブロックが連続したあと、長い空白が来る。Zcashも本日同じ形で、高さ3,529,990付近の39区間は平均84.5秒、中央値55秒、最長387秒でした。平均は月単位の計画には良く、30分の判断には悪い数字です。 (ZcashとMonero 2026比較)

混雑は入金レッグでどう見えるか。 10:00 UTCのビットコインに戻ります。メンプールの83.1%（18.25 MvB）がおおむね0.1 sat/vB以下に滞留し、1 sat/vBを超える分は0.31 MvB——1ブロックのおよそ3分の1だけでした。推奨手数料はどの緊急度でも1 sat/vBです。0.1 sat/vBを払う入金はその18.25 MvBの列に入ります。1ブロック約999,000 vBとして18ブロック、本日の中央値305秒なら約92分、平均364秒なら約110分。どちらも窓の3〜4倍です。1 sat/vBの入金は次のブロックに入ります。同じ注文、同じ固定、結果は100倍違う。決めているのは、サイトを開く前にウォレットが選んだ一つの数字だけです。

固定が実際に買っているもの（実測）。 見積エンドポイントを30秒ごとに10.6分間、10:02:07〜10:12:46 UTCに21回サンプリングしました。100 USDT-TRC20→XMRは0.14532615から0.14504115へ、−0.20%、値幅0.37%。0.05 BTC→XMRは6.574904から6.56514へ、−0.15%、値幅0.32%。1 XMR→USDTは597.819から598.988へ、+0.20%、値幅0.31%。静かな日曜日、あなたが保険をかけているドリフトは0.4%未満——固定見積がしばしば載せる追加スプレッドと同じ桁です。固定は無料の保険ではなく、値段を払って買うヘッジであり、その値段は同じペア・同じ分の変動見積と並べて初めて見えます。 (XMR→USDT 出口ルート)

混雑時に固定が牙をむく三つの形。 一つ目は失効です。返金は元の資産・元のネットワークで行われ、その時点で既にネットワーク手数料を二回、最悪のタイミングで払っています。141 vBのビットコイン入金は1 sat/vBで141 sat（BTC 80,418.68ドルで約11セント）、20 sat/vBで2,820 sat（約2.27ドル）——「救済」の費用は元の手数料の20倍です。二つ目は時計との競争です。100ドルの注文で0.4%の固定を守るために20倍の手数料を払うのは取引ではなく、焦りに化粧した2.3%の損失です。三つ目は二重送金です。同じ使い捨てアドレスへ二度送るのは「止まった注文」を手作業案件に変える最短経路で、二件目はそのアドレスの注文が閉じた後に着くことがあり、返却は自動返金ではなくサポートチケットになります。

固定で行く前に確認する六項目。 第一に、ペアではなく金額を値踏みします。本日100 USDT-TRC20は0.14502616 XMR（1 XMR＝689.5 USDT）を返し、5,000は8.166292 XMR（612.3）でした。12.6%の差は固定ではなくルーティング（1本対2本）によるものです。第二に、入金チェーンの承認しきい値を調べ、30分から引きます。第三に、ブロックの充足率を見ます。直近ブロックが重み上限の99%で、フロアが0.1 sat/vBなら、低手数料の入金は窓に間に合いません。第四に、ウォレットが覚えている数字ではなく、実測した列に合わせて手数料を決めます。第五に、自分が管理するウォレットから送ります。順番が見えない取引所の出金キューからは送りません。第六に、算数が悪ければ待ちます。資金を供給できない固定レートは、供給できる変動レートより悪い。 (XMR→USDT 出口ルート)

繰り返される間違い。 ウィンドウをブロードキャスト時刻から数える（正しくは注文作成から）。ローカル失効を全損と扱う（6時間のルックバックで決済される場合がある）。「推奨1 sat/vB」をウォレットが実際に払うと信じる。大きな注文を小口に分割して、少額側で固定費用が支配的になることに気づかない——本日100 USDTは1 XMRあたり689.5 USDT、5,000は612.3でした。そして「一件目が表示されない」から二件目を送り、返金可能なタイムアウトを手作業の照合に変えてしまうこと。 (XMR→USDT 出口ルート)

要点。 固定レートが固定するのは分子です。混雑は分母の変数で、その分母はあなたが制御できない分で測られます。自分のチェーンの承認しきい値を知り、60秒だけメンプールのフロアを見て、実際に並ぶ列に対して手数料を払うなら、固定レート注文は謳い文句どおりに機能します。そうでなければ、固定は価格を完璧に守り続け、時計が尽きます——そして固定した価格は、結局受け取らなかった価格になります。