中转一次还是直达：绕道 BTC 换 XMR 到底贵多少

2026 年 11 月 5 日 10:03–10:05 UTC，我们把同一个问题问了四遍：100、500、1,000、5,000 USDT 分别能换到多少门罗？一条路直达，另外三条先把美元换成比特币、莱特币或 Zcash，再把中间币换成门罗。当时现货 XMR 636.03 美元、BTC 80,397、LTC 56.20、ZEC 1,326.94，整个测量过程中目录没有变化。结果分得很干净：最小那档绕道赢，其余三档绕道全输，而三种中间币里有一种在每一档都输得很惨。这不是噪音——它直接从报价的构造方式里长出来。 (XMR 换 USDT 退出路线)

先看那个和口号相反的结果。100 USDT 直达报 0.13772791 XMR，折 725.72 美元一个门罗，而现货是 636.03——溢价 14.1%。绕道比特币拿 0.14274497 XMR，折 700.22，同样的 100 美元多拿 3.6%，约 3.19 美元。绕道莱特币是 0.14340530，好 4.1%。这个金额上的直达根本没有在竞争：它只报了一条带锁的路由，而那一档固定收 11.35 USDT——解 0.13772791 =（100 − F）× 0.0015536467，F 正好是 11.35。一百美元的单子里十一个点是固定扣减，这不叫价差，这叫地板价。 (XMR 换 USDT 退出路线)

这个地板有一条边，而且很锋利。120 USDT 时直达仍然只有一条路由、仍然带锁：0.1685068 XMR，折 712.13 美元一个门罗。到 130 USDT，第二家池子进来了，锁消失了，到手跳到 0.201283——折 645.55——接口同时报出比第二名高 941 个基点。多付 10 美元多拿 0.0327762 个门罗，边际价 305 美元一个 XMR，不到现货的一半。130 以上全在曲线的平段，130 以下全在悬崖上。在直达这条走廊里，最贵的美元就是你卡在门槛下面那几块。 (XMR 换 USDT 退出路线)

过了悬崖，顺序就反过来并一直反着。500 USDT：直达 0.776294 XMR、绕 BTC 0.766679、绕 LTC 0.768151——分别少 6.12 与 5.18 美元。1,000：直达 1.553118，绕道 1.534966 与 1.53683，少 11.55 与 10.36 美元。5,000：7.767704 对 7.681263 与 7.68626，少 54.98 与 51.80 美元。换成百分比，每一档都是同一个 1.05% 到 1.24%——这就是结构性成本的样子：它不在乎你发多少，它随你发多少一起长。中转不是一笔能靠加量摊薄、或者谈下来的手续费，它是第二条带子，而带子是相乘的。 (XMR 换 USDT 退出路线)

报价是一条直线，不是一个百分比；两个数字就能描述它：斜率和一个固定扣减。用 500 与 5,000 两点拟合，直达的斜率是每 USDT 换 0.0015536467 XMR——折 643.34 美元一个门罗——固定扣减 0.34 USDT。绕比特币是两条斜率相乘：每 USDT 换 0.00001231354 BTC（折 81,172.68 美元一个 BTC），乘 124.787366 XMR/BTC，得 650.49 美元一个门罗，宽 1.11%；固定扣减是第一条腿 0.672 USDT 加第二条腿 0.37 美元。绕莱特币落在 650.16 与 0.34 USDT，几乎一样。绕 Zcash 落在 655.52，但 ZEC→XMR 这条腿带着 19.00 美元的固定扣减——所以它在 100 美元那档亏 11.1%，到 5,000 美元仍然亏 2.2%。同一个机制，不同的常数。 (XMR 换 USDT 退出路线)

最低额是按每一条腿设的，所以两个订单串起来，继承的是更紧的那一条。第一条腿可以接 14.08 USDT 换比特币、13.87 换莱特币；第二条腿要求 0.00018593 BTC（14.95 美元）、0.25768927 LTC（14.48）或 0.02142325 ZEC（28.43）。所以 Zcash 中转无论你往第一单里塞多少，名义金额低于约 28 美元就起不来。上限同理：直达封顶 175,602 USDT，USDT 换比特币封顶 534,419，但比特币换门罗封顶 2.18508169 BTC——约 175,600 美元——莱特币换门罗封顶 1,358.69 LTC，约 76,300 美元。整条路的天花板是第二条腿的天花板，而在 LTC→XMR 上，这个数还不到第一条腿愿意接的一半。 (XMR 换 USDT 退出路线)

成本还出现在链上：中转把交易笔数翻倍——两笔变四笔，中间那两笔要你自己发、自己付。搬动中间币，比特币上大约 141 vB，按当时内存池的 1 到 4 sat/vB（56,901 笔、17.69 MvB），是 141 到 564 聪，0.11 到 0.45 美元。莱特币上同样一笔约 141 litoshi，是舍入误差；Zcash 的透明转账是标准 10,000 zats，0.13 美元。更大的成本是时间。今早结束的 15 个比特币区块跨 94.6 分钟，间隔中位 4.95 分钟，所以「三个确认后兑出」意味着第二单要等一刻钟才能开始。莱特币 15 个块跨 31.7 分钟、中位 78.5 秒；Zcash 40 个块跨 52.7 分钟、中位 49 秒。而且第二条腿没法提前锁死：在我们采样的 14 分钟里，0.01230526 BTC 的报价在 1.533577 到 1.537139 XMR 之间摆动——0.23% 的带宽，约等于整笔中转成本的五分之一。 (Zcash 与门罗 2026 对比)

隐私这一层值得给个直球答案，因为问中转的人通常就是冲着它来的。中转改变的是「每家平台看见什么」，而且仅此而已。第一家看见你的 USDT 入金，把比特币付到你指定的地址；第二家看见从那个地址打来的比特币入金，把门罗付进你的钱包。各自只握着同一段资金流的一半，中间那个地址就是合页。这个地址复用一次，两笔单子就被聚到一起；每一跳换新地址，你则付了 1.1% 加一笔链上费，去拆一条金额本身可能又接回来的线——因为 0.01230526 BTC 不是个整数，它正好是第一单的兑出额。如果目标真的是切断关联，有意义的中转发生在隐私币内部，而不是发生在平台之间。 (XMR 换 USDT 退出路线)

由此有五条。第一，先报价再判断贵不贵：130 USDT 以下中转在悬崖便宜的一侧，100 那档省 3.19 美元，而链上费只要 0.11 美元。第二，130 以上别绕，除非直达走廊不存在——5,000 那档白丢 54.98 美元。第三，别绕那条第二条腿带大额固定扣减的币：Zcash 的 19 美元，你报两个金额就能立刻看见。第四，除了价格还要数时钟：一次比特币中转会让第二单晚约一刻钟才能下，而每单各有自己的 30 分钟入金窗口。第五，退款地址留两个，一单一个——把第一腿的退款填成第二单的地址，便宜路线就是这么变成昂贵事故的。以上所有数字是 2026-11-05 10:03–10:05 UTC 的快照，实时以下单页报价为准。 (转错网络如何找回)